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光伏行业一季度回暖，止跌回升
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2025年一季度，光伏上市公司总毛利率为9.06%，止跌回升，环比增加0.14个百分点。
盈利回暖与光伏产品价格回暖有关，其中一季度“182mm尺寸N型硅片”均价环比2024年四季度涨幅超10%，成为本轮价格回暖的先锋；硅料、电池片等产品均价环比亦有所增长。
价格回暖与抢装潮有关。国家能源局数据显示，今年3月，国内新增光伏装机容量20.24GW，同比增长124.39%；1—3月，国内累计新增光伏装机59.71GW，同比增长30.54%。光伏项目为了锁定政策红利，集中赶工，导致一季度装机呈快速增长态势。
预计抢装潮过后，光伏产品价格会再度回落。因此，一季度光伏企业盈利指标虽有改善，但行业底部信号仍未确立。
从资本开支来看，今年一季度光伏上市公司总资本开支为217.05亿元，环比减少26.7%，同比减少42.7%，光伏上市公司明显在缩减资本开支。
由此来看，行业已基本达成放缓产能建设的共识，但由于此前产能投放规模较大，预计2025年仍是产能出清年，结合光伏装机量进一步稳步提升，预计行业有望在今年完成探底。
